La abundancia de dólares en Costa Rica ha disminuido, según datos del Banco Central de Costa Rica (BCCR).
Entre enero y finales de abril de 2024, el superávit de dólares en ventanilla (la diferencia entre oferta y demanda) alcanzó los $2.629,8 millones. En el mismo periodo de 2025, esta cifra se redujo a $2.366,1 millones, lo que representa una baja de $263,8 millones, es decir, una variación del -10%.
Analizando los datos diarios, el año pasado la oferta promediaba $138,6 millones y la demanda $106,9 millones, con un superávit diario de $31,7 millones.
Este año, la oferta diaria subió a $140,9 millones, mientras que la demanda aumentó a $112 millones, lo que se traduce en un superávit diario promedio de $28,9 millones. En otras palabras, la diferencia entre ambas cifras es ahora más reducida.
El pasado lunes 5 de mayo, el presidente del BCCR, Roger Madrigal, señaló que la entidad había identificado una “moderación” del superávit en el mercado cambiario.
“Hemos visto una relativa estabilidad en el tipo de cambio en estos primeros cuatro meses (de enero a abril), congruente con la moderación del superávit en el mercado privado”, afirmó Madrigal.
¿Cuál ha sido el tipo de cambio en esos periodos?
A pesar de que este año hay una menor abundancia de dólares en el mercado costarricense, la moneda estadounidense ha tendido a perder valor. Es decir, ha continuado la apreciación del colón.
El tipo de cambio promedio del inicio del año pasado (de enero a abril) fue ¢509,19. Pero este año, a pesar de que hay una menor abundancia, la divisa ha seguido perdiendo valor hasta llegar a un precio promedio de ¢506,68. La diferencia es de ¢2,51 por dólar. La variación es muy leve, de 0,49%.
El presidente del Banco Central de Costa Rica, Roger Madrigal (Fotografía de Archivo).
El accionar el Banco Central
El economista, exbanquero y ex vicepresidente de la República, Luis Liberman, recomienda analizar el efecto que tendrá la menor abundancia de dólares en el mediano plazo, especialmente en el comportamiento del tipo de cambio.
Su previsión es que, si no se interviene excesivamente en el mercado cambiario, el valor promedio del dólar debería incrementarse, estimando un rango entre ¢525 y ¢530 para este año. Consultado sobre qué entiende por “manosear” el tipo de cambio, explicó que si el Banco Central decide participar más o menos en el mercado, esto puede incidir directamente en el precio de la divisa.
“El comprador de última instancia es el Central y si ellos deciden comprar más o menos, obviamente eso afecta el tipo de cambio”, indicó.
Liberman también recordó que ya existe un reporte oficial sobre la disminución de dólares provenientes del turismo y que este año el Gobierno contará con menos préstamos de apoyo presupuestario de organismos internacionales. Esto podría reducir la participación estatal en la venta de dólares y obligar al Gobierno a acudir más al mercado, lo que podría provocar una devaluación del colón.
Finalmente, Liberman señaló que, dadas las condiciones actuales, él estaría comprando dólares para fortalecer las reservas internacionales. “Fui banquero por 30 años. Cuando uno se enfrentaba a momentos de incertidumbre, ¿qué hacíamos los bancos? Acumular liquidez”, afirmó.
En esta visión coincidió el también economista y exministro Fernando Naranjo, quien destacó: “Somos el país de Centroamérica que tiene menos reservas en relación con su PIB”.
Salir del mercado cambiario
El economista y banquero Gerardo Corrales destacó la menor participación que está teniendo el Banco Central en el mercado cambiario. Es decir, el banco está comprando un menor volumen de dólares que hace un año.
Por ejemplo, en el primer trimestre del 2025 el banco compró, en promedio, el 57% del monto negociado en Monex. En el mismo periodo del 2024 ese promedio era 65%. Es decir, la participación varió en ocho puntos porcentuales.
Corrales dijo que esta menor participación puede responder a las observaciones que ha hecho el Fondo Monetario Internacional (FMI) al banco de Costa Rica, en el sentido de limitar su participación en el mercado cambiario.
“Creo que el Central está tratando de ir saliéndose poco a poco del mercado cambiario y dejar que sean las fuerzas de oferta y demanda. Lo que pasa es que es un mercado tan pequeño con jugadores muy grandes que fácilmente se puede caer en problemas de especulación y fluctuaciones violentas”, comentó Corrales.
Por eso, el economista considera que es importante que el Central siga participando pero de una forma equilibrada y no como se ha hecho los últimos años que según su criterio es: pro importadores, pro gente endeudándose en dólares cuando no gana en esa moneda lo que aumenta el riesgo y castigando a sectores exportadores, turísticos y a la producción local.
OBSERVE MÁS: “Opaca situación” en el mercado cambiario, señala directivo del Banco Central
Adriana Rodríguez: Señales de que el tipo de cambio podría subir
La economista y gerente general de Acobo Puesto de Bolsa, Adriana Rodríguez, también dio su punto de vista.
Dijo que en Costa Rica el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex) es muy operativo y se ve influenciado por grandes jugadores, que principalmente mueven la balanza a la baja en el precio. Por ejemplo, cada 15 días las trasnacionales traen dólares al país para pagar salarios y cargas sociales. Señala que, aunque el tipo de cambio esté subiendo, esta dinámica empuja en la dirección opuesta.
“Esa fortaleza en un periodo tan corto de tiempo al final termina deprimiendo el tipo de cambio”, comentó.
Fernando Naranjo calificó como “perverso” el sistema económico actual, que obliga a estas mismas empresas a traer cada vez más dólares (con menor valor en el mercado nacional) para hacerle frente a gastos crecientes, que son en colones.
A pesar de esto, la economista dijo que han notado algunas señales de que el país podría estar empezando un periodo con tendencia al alza en el precio.
“No sé qué tan material pueda ser, pero sí estamos viendo niveles de negociación un poquito más altos, menores ofertas, un Banco Central cuidándose más a la hora de reponer divisas para el sector público”, indicó.
Naranjo considera, por su parte, que el valor de la divisa podría subir un 4% o 5% en lo que resta del año.
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Economistas estiman que el dólar no superará los ¢530 colones en este 2025
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La abundancia de dólares en Costa Rica ha disminuido, según datos del Banco Central de Costa Rica (BCCR).
Entre enero y finales de abril de 2024, el superávit de dólares en ventanilla (la diferencia entre oferta y demanda) alcanzó los $2.629,8 millones. En el mismo periodo de 2025, esta cifra se redujo a $2.366,1 millones, lo que representa una baja de $263,8 millones, es decir, una variación del -10%.
Analizando los datos diarios, el año pasado la oferta promediaba $138,6 millones y la demanda $106,9 millones, con un superávit diario de $31,7 millones.
Este año, la oferta diaria subió a $140,9 millones, mientras que la demanda aumentó a $112 millones, lo que se traduce en un superávit diario promedio de $28,9 millones. En otras palabras, la diferencia entre ambas cifras es ahora más reducida.
El pasado lunes 5 de mayo, el presidente del BCCR, Roger Madrigal, señaló que la entidad había identificado una “moderación” del superávit en el mercado cambiario.
“Hemos visto una relativa estabilidad en el tipo de cambio en estos primeros cuatro meses (de enero a abril), congruente con la moderación del superávit en el mercado privado”, afirmó Madrigal.
¿Cuál ha sido el tipo de cambio en esos periodos?
A pesar de que este año hay una menor abundancia de dólares en el mercado costarricense, la moneda estadounidense ha tendido a perder valor. Es decir, ha continuado la apreciación del colón.
El tipo de cambio promedio del inicio del año pasado (de enero a abril) fue ¢509,19. Pero este año, a pesar de que hay una menor abundancia, la divisa ha seguido perdiendo valor hasta llegar a un precio promedio de ¢506,68. La diferencia es de ¢2,51 por dólar. La variación es muy leve, de 0,49%.
El presidente del Banco Central de Costa Rica, Roger Madrigal (Fotografía de Archivo).
El accionar el Banco Central
El economista, exbanquero y ex vicepresidente de la República, Luis Liberman, recomienda analizar el efecto que tendrá la menor abundancia de dólares en el mediano plazo, especialmente en el comportamiento del tipo de cambio.
Su previsión es que, si no se interviene excesivamente en el mercado cambiario, el valor promedio del dólar debería incrementarse, estimando un rango entre ¢525 y ¢530 para este año. Consultado sobre qué entiende por “manosear” el tipo de cambio, explicó que si el Banco Central decide participar más o menos en el mercado, esto puede incidir directamente en el precio de la divisa.
“El comprador de última instancia es el Central y si ellos deciden comprar más o menos, obviamente eso afecta el tipo de cambio”, indicó.
Liberman también recordó que ya existe un reporte oficial sobre la disminución de dólares provenientes del turismo y que este año el Gobierno contará con menos préstamos de apoyo presupuestario de organismos internacionales. Esto podría reducir la participación estatal en la venta de dólares y obligar al Gobierno a acudir más al mercado, lo que podría provocar una devaluación del colón.
Finalmente, Liberman señaló que, dadas las condiciones actuales, él estaría comprando dólares para fortalecer las reservas internacionales. “Fui banquero por 30 años. Cuando uno se enfrentaba a momentos de incertidumbre, ¿qué hacíamos los bancos? Acumular liquidez”, afirmó.
En esta visión coincidió el también economista y exministro Fernando Naranjo, quien destacó: “Somos el país de Centroamérica que tiene menos reservas en relación con su PIB”.
Salir del mercado cambiario
El economista y banquero Gerardo Corrales destacó la menor participación que está teniendo el Banco Central en el mercado cambiario. Es decir, el banco está comprando un menor volumen de dólares que hace un año.
Por ejemplo, en el primer trimestre del 2025 el banco compró, en promedio, el 57% del monto negociado en Monex. En el mismo periodo del 2024 ese promedio era 65%. Es decir, la participación varió en ocho puntos porcentuales.
Corrales dijo que esta menor participación puede responder a las observaciones que ha hecho el Fondo Monetario Internacional (FMI) al banco de Costa Rica, en el sentido de limitar su participación en el mercado cambiario.
“Creo que el Central está tratando de ir saliéndose poco a poco del mercado cambiario y dejar que sean las fuerzas de oferta y demanda. Lo que pasa es que es un mercado tan pequeño con jugadores muy grandes que fácilmente se puede caer en problemas de especulación y fluctuaciones violentas”, comentó Corrales.
Por eso, el economista considera que es importante que el Central siga participando pero de una forma equilibrada y no como se ha hecho los últimos años que según su criterio es: pro importadores, pro gente endeudándose en dólares cuando no gana en esa moneda lo que aumenta el riesgo y castigando a sectores exportadores, turísticos y a la producción local.
OBSERVE MÁS: “Opaca situación” en el mercado cambiario, señala directivo del Banco Central
Adriana Rodríguez: Señales de que el tipo de cambio podría subir
La economista y gerente general de Acobo Puesto de Bolsa, Adriana Rodríguez, también dio su punto de vista.
Dijo que en Costa Rica el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex) es muy operativo y se ve influenciado por grandes jugadores, que principalmente mueven la balanza a la baja en el precio. Por ejemplo, cada 15 días las trasnacionales traen dólares al país para pagar salarios y cargas sociales. Señala que, aunque el tipo de cambio esté subiendo, esta dinámica empuja en la dirección opuesta.
“Esa fortaleza en un periodo tan corto de tiempo al final termina deprimiendo el tipo de cambio”, comentó.
Fernando Naranjo calificó como “perverso” el sistema económico actual, que obliga a estas mismas empresas a traer cada vez más dólares (con menor valor en el mercado nacional) para hacerle frente a gastos crecientes, que son en colones.
A pesar de esto, la economista dijo que han notado algunas señales de que el país podría estar empezando un periodo con tendencia al alza en el precio.
“No sé qué tan material pueda ser, pero sí estamos viendo niveles de negociación un poquito más altos, menores ofertas, un Banco Central cuidándose más a la hora de reponer divisas para el sector público”, indicó.
Naranjo considera, por su parte, que el valor de la divisa podría subir un 4% o 5% en lo que resta del año.
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